“目前鐵礦石階段性去庫(kù)存已完成，市場(chǎng)已真正步入去產(chǎn)能階段，但鋼企減產(chǎn)又令后市面臨不確定性。”期貨日?qǐng)?bào)和大商所13日在深圳舉辦的“鐵礦石投資研討會(huì)暨2015年華南（期貨）私募俱樂部主題沙龍”上，多位市場(chǎng)人士表示，在“礦強(qiáng)鋼弱”的背景下，四季度應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注鐵礦石供應(yīng)量變化及鋼廠減產(chǎn)情況。
“今年國(guó)內(nèi)礦山退出的較多，統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示鐵礦石產(chǎn)量較比去年同期下降10%以上，實(shí)際降幅可能更大。”大有資源有限公司副總經(jīng)理羅莎莎在會(huì)上表示，結(jié)合進(jìn)口數(shù)據(jù)來看，國(guó)內(nèi)鐵礦石供應(yīng)量整體處于下降趨勢(shì)。據(jù)了解，2015年1—8月，巴西、澳大利亞的主流礦進(jìn)口量同比增加4905.7萬(wàn)噸，巴西、澳大利亞之外的非主流礦進(jìn)口同比減少5048.1萬(wàn)噸。今年上半年，我國(guó)進(jìn)口巴西、澳大利亞之外鐵礦石共7768萬(wàn)噸，而去年同期為12035萬(wàn)噸，減少了4267萬(wàn)噸。
羅莎莎認(rèn)為，在巴西、澳大利亞主要礦山擴(kuò)產(chǎn)的情況下，預(yù)計(jì)下半年國(guó)內(nèi)非主流礦進(jìn)口量會(huì)較上半年微降。“從港口庫(kù)存數(shù)據(jù)來看，目前國(guó)內(nèi)鐵礦石去庫(kù)存過程已階段性完成。”她表示，今年鐵礦石進(jìn)口品種發(fā)生明顯變化，塊礦進(jìn)口量持續(xù)增加，燒結(jié)粉礦進(jìn)口量占比從1月的81.7%逐漸降至8月的72.25%，當(dāng)前港口庫(kù)存中塊礦比例保持在20%以上。非主流礦的減少及鋼廠對(duì)國(guó)產(chǎn)礦使用配比的調(diào)整，也導(dǎo)致港口庫(kù)存量出現(xiàn)大幅下降。
對(duì)于后市，羅莎莎認(rèn)為，8000萬(wàn)噸鐵礦石港口庫(kù)存仍處于底部水平，從目前國(guó)內(nèi)粗鋼產(chǎn)能來看，在合理偏少的范圍內(nèi)，這符合今年鋼廠的低庫(kù)存策略。后期在發(fā)貨量增加及需求減弱的背景下，庫(kù)存或逐漸上升，第四季度應(yīng)結(jié)合鐵礦石進(jìn)口品種，重點(diǎn)關(guān)注細(xì)化后的鐵礦石供應(yīng)量。
操作策略方面，羅莎莎表示：“中期鐵礦石空頭趨勢(shì)仍在，但走勢(shì)不會(huì)很流暢。由于鋼廠停產(chǎn)、減產(chǎn)有一定的自我調(diào)節(jié)能力，進(jìn)而可能引發(fā)行情變化，交易時(shí)需注意回撤。10月份預(yù)計(jì)鋼廠會(huì)繼續(xù)輪休，大規(guī)模減產(chǎn)很可能出現(xiàn)在春節(jié)期間。”
唐印投資研究員孫巧靈也表示，鋼廠減產(chǎn)屬于季節(jié)性減產(chǎn)，四季度出現(xiàn)大規(guī)模減產(chǎn)的可能性不大，關(guān)鍵還是要關(guān)注鐵礦石的供應(yīng)。
但凱豐投資黑色金屬研究員王若愚則認(rèn)為，今年國(guó)產(chǎn)礦減產(chǎn)嚴(yán)重，非主流礦進(jìn)口減少，國(guó)內(nèi)鐵礦石供應(yīng)目前相對(duì)緊張。與此同時(shí)，鋼材需求不景氣，貿(mào)易商數(shù)量也大幅減少，第四季度鋼廠只有減產(chǎn)才能真正解決鋼材需求疲軟的難題，應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注鋼廠減產(chǎn)預(yù)期。
“由于鐵礦石價(jià)格漲幅大于鋼坯，繼續(xù)壓縮鋼廠利潤(rùn)，鋼企虧損幅度加大。歷史數(shù)據(jù)顯示，鋼廠只有在噸鋼虧損200元以上時(shí)，開工率才會(huì)出現(xiàn)明顯下降。”羅莎莎表示，由于高爐檢修增加資金壓力、停產(chǎn)后或面臨破產(chǎn)危機(jī)等原因，鋼企不輕易采取減產(chǎn)措施。王若愚也認(rèn)為，到目前為止，鋼廠庫(kù)存尚未形成，沒有減產(chǎn)壓力。
但羅莎莎也提醒，與三季度相比，第四季度的鐵礦石需求下降有限，主要矛盾點(diǎn)更多集中在鐵礦石供應(yīng)上，可能會(huì)出現(xiàn)與市場(chǎng)預(yù)期差別較大的情況。
