安源煤是江西省最大的國有煤炭生產(chǎn)企業(yè),主營煤炭生產(chǎn)及貿(mào)易,近年來公司在煤炭行業(yè)景氣度下行、省內(nèi)資源稟賦不具競爭力、規(guī)模擴張潛力不強的背景下積極轉(zhuǎn)型布局煤炭儲備中心碼頭和煤炭網(wǎng)上交易平臺。
供應(yīng)鏈金融與互聯(lián)網(wǎng)金融的激情碰撞.
雖然煤炭行業(yè)難以如傳統(tǒng)電商一樣從撮合交易切入互聯(lián)網(wǎng),但供應(yīng)鏈金融與互聯(lián)網(wǎng)金融組合依然為公司切入“互聯(lián)網(wǎng)+”提供絕佳機會。煤炭龐大的流通貿(mào)易環(huán)節(jié)為供應(yīng)鏈金融提供施展空間,特別是當(dāng)前產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)賬期延長,存貨堆積,銀行對中小企業(yè)和貿(mào)易商的融資制約越發(fā)嚴(yán)重。交易中心在投資端可通過互聯(lián)網(wǎng)平臺和煤炭行業(yè)專業(yè)化風(fēng)控為中小企業(yè)提供供應(yīng)鏈金融服務(wù)。融資端除銀行授信外,借助互聯(lián)網(wǎng)金融上線P2P 平臺快速靈活擴大融資規(guī)模,支撐供應(yīng)鏈金融需求。
推薦邏輯:安源煤業(yè)要賺什么錢?
傳統(tǒng)電商的根本價值在于解決買賣多方的信息不對稱,減少中間環(huán)節(jié)和交易成本。
雖然現(xiàn)階段煤炭電商無法拋開中間貿(mào)易流通環(huán)節(jié)完成線上撮合交易,但行業(yè)中諸多賬期、存貨和融資問題最終都將反應(yīng)到下游產(chǎn)品的成本,我們認(rèn)為公司旗下交易中心可以依托互聯(lián)網(wǎng)高效的運營模式和自身在煤炭領(lǐng)域的專業(yè)經(jīng)驗,降低交易成本,從中賺取利潤,吸引流量,從“兩湖一江”起步,遠(yuǎn)期通過大數(shù)據(jù)積累解決煤炭電商的兩大硬傷——非標(biāo)準(zhǔn)化和運輸壁壘,最終實現(xiàn)煤炭的“互聯(lián)網(wǎng)+”夢。
我們認(rèn)為公司轉(zhuǎn)型恰逢其時,供應(yīng)鏈金融組合互聯(lián)網(wǎng)金融的“互聯(lián)網(wǎng)+煤炭”模式?jīng)]有邏輯上的重大瑕疵,未來發(fā)展空間巨大,考慮到傳統(tǒng)煤炭貿(mào)易生產(chǎn)企業(yè)到“互聯(lián)網(wǎng)+”的轉(zhuǎn)型預(yù)期差較大,首次覆蓋并給予“推薦評級”?；诂F(xiàn)有業(yè)務(wù),我們預(yù)測公司2014-2016 年EPS 為0.09、0.05、0.05 元,對應(yīng)PE 為85、156、173 倍
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