已有多家美國(guó)煤礦生產(chǎn)商在今年商品暴跌潮中破產(chǎn)，包括Walter Energy Inc.和Patriot Coal Corp.等。
全球大宗商品震蕩下行，十年超級(jí)周期已然告結(jié)。與之相應(yīng)的是，越來(lái)越多的能源及礦業(yè)企業(yè)財(cái)務(wù)陷入困境，債務(wù)壓頂，融資不易。
據(jù)彭博社8月19日?qǐng)?bào)道，加拿大S&P TSX綜合指數(shù)中能源企業(yè)的最新季度財(cái)報(bào)顯示，這些企業(yè)債務(wù)平均是利潤(rùn)的3.1倍，為2002年以來(lái)最高，該比例在今年油價(jià)暴跌中急劇增高。
債務(wù)壓力巨大
低油價(jià)、高負(fù)債已經(jīng)將一些加拿大企業(yè)推入絕地，Southern Pacific Resource Corp.在今年1月申請(qǐng)了破產(chǎn)保護(hù)，Connacher Oil and Gas Ltd. 為了維持經(jīng)營(yíng)被迫歸入債權(quán)人旗下，Lightstream Resources Ltd則在上個(gè)月實(shí)行了不良債務(wù)置換，還稱(chēng)愿意出售旗下資產(chǎn)。
“加拿大已探明的沙油儲(chǔ)量是世界第一的，但其開(kāi)采成本相對(duì)較高，當(dāng)油價(jià)維持在80美元左右時(shí)，可以保持盈利。但以目前水平來(lái)看，很多油企是處于虧損狀態(tài)的。預(yù)計(jì)未來(lái)一段時(shí)間我們將看到更多此類(lèi)資產(chǎn)待出售的消息。”晨哨能礦分析師付尚對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示。
彭博社援引消息人士話稱(chēng),全球最大石化廠業(yè)者之一的新加坡裕廊芳烴集團(tuán)(Jurong Aromatics Corporation)在面對(duì)油價(jià)暴跌的負(fù)面影響下,無(wú)法支付債務(wù)利息,正在與債權(quán)人商討債務(wù)重組。
美國(guó)能源企業(yè)的日子也不好過(guò)。惠譽(yù)評(píng)級(jí)近期報(bào)告預(yù)測(cè)，8月能源企業(yè)的違約率將達(dá)到4%，為其歷史平均水平1.9%的兩倍多。
礦企Alpha Natural Resources 在今年一季度時(shí)完成了一項(xiàng)不良債務(wù)置換，卻在幾個(gè)月后申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)?；葑u(yù)指出，近三分之二的此類(lèi)案例在完成債轉(zhuǎn)股后的1年內(nèi)出現(xiàn)債務(wù)違約。
據(jù)彭博社8月19日?qǐng)?bào)道，美國(guó)東西部最大的煤礦公司Arch Coal Inc. 在7月2日發(fā)出債轉(zhuǎn)股提議，因與債權(quán)人之間發(fā)生分歧，該提議的期限已延期至8月28日。而該公司發(fā)出該提議的動(dòng)機(jī)就是避免申請(qǐng)破產(chǎn)。據(jù)悉，該公司目前負(fù)債51億美元。
已有多家美國(guó)煤礦生產(chǎn)商在今年商品暴跌潮中破產(chǎn)，包括Walter Energy Inc. 和Patriot Coal Corp.等。
據(jù)惠譽(yù)報(bào)告顯示，截至7月底，過(guò)去1年能源企業(yè)的違約率為2.5%，而其中金屬和礦企的違約率達(dá)到7.1%。
并購(gòu)潮來(lái)
華爾街著名投資人Dennis Gartman8月19日表示，WTI原油熊市恐將繼續(xù)，直到有一天出現(xiàn)“恐慌清算”。“屆時(shí)我們將看到5到6個(gè)破產(chǎn)的消息，接著各種并購(gòu)也就紛至沓來(lái)。”
就在上周五，KKR旗下的Samson Resources宣布該公司與主要債權(quán)人完成了一項(xiàng)重組計(jì)劃，該計(jì)劃將使得債權(quán)人在公司破產(chǎn)時(shí)獲得控制權(quán)。
而Gartman預(yù)計(jì)將會(huì)很快聽(tīng)到更多關(guān)于重組的消息。“我認(rèn)為涉足原油業(yè)的銀行目前正在積極尋找下家，盡快轉(zhuǎn)手手中的燙手山芋。”
在大宗商品暴跌之際，市場(chǎng)中“抄底”提議不絕于耳。美國(guó)海博國(guó)際律師事務(wù)所亞洲區(qū)業(yè)務(wù)聯(lián)席負(fù)責(zé)人孟繁麟此前曾對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，對(duì)于中企來(lái)說(shuō)，應(yīng)該趁目前油價(jià)處于低位時(shí)，并購(gòu)一些海外資產(chǎn)，借此契機(jī)獲得技術(shù)。
據(jù)彭博社援引知情人士消息稱(chēng)，巴西淡水河谷和日本住友商事決定將其共同擁有的、價(jià)值約6.31億美元的澳大利亞動(dòng)力煤礦Isaac Plains以1美元的價(jià)格出售，該煤礦儲(chǔ)量高達(dá)3000萬(wàn)噸。二者在2012年收購(gòu)該煤礦50%股權(quán)時(shí)，收購(gòu)價(jià)為4.3億澳元。
不過(guò)在付尚看來(lái)，要不要“抄底”得分情況看。“能源、礦產(chǎn)投資是長(zhǎng)周期、投入大的投資，因?yàn)槟壳坝蛢r(jià)何時(shí)反彈還未明確，如果中小企業(yè)無(wú)法保證穩(wěn)定的資金儲(chǔ)備，那么就風(fēng)險(xiǎn)很大。對(duì)于經(jīng)營(yíng)良好的大企業(yè)來(lái)說(shuō)，是比較好的時(shí)機(jī)，趁此機(jī)會(huì)在全球范圍內(nèi)布局資源來(lái)源。比如之前五礦集團(tuán)拿下了秘魯最大的銅礦，中國(guó)銀杏樹(shù)投資入股西班牙天然氣承銷(xiāo)商。長(zhǎng)百集團(tuán)加拿大油氣資產(chǎn)，借機(jī)轉(zhuǎn)型。”
另外，他還指出全球大宗商品回暖預(yù)期還不確定，所以企業(yè)在并購(gòu)前要考慮時(shí)間成本。“更重要的一點(diǎn)是，要結(jié)合自身所處的產(chǎn)業(yè)鏈角度來(lái)分析。我不太建議跨界抄底，相對(duì)來(lái)說(shuō)風(fēng)險(xiǎn)較大，之前的金葉珠寶因油價(jià)暴跌放棄了海外油田和收購(gòu)計(jì)劃。”他說(shuō)。
